05 de Noviembre de 2026
Codelco revela registros ficticios de 42.100 toneladas de cobre y estima un ajuste contable de hasta US$140 millones
La Corporación Nacional del Cobre de Chile (Codelco) presentó nuevos antecedentes sobre las irregularidades detectadas en sus registros productivos y contables durante los años 2024 y 2025.
La información fue expuesta durante una sesión de accionistas ante autoridades de los ministerios de Hacienda y Minería.
Según los antecedentes presentados, la compañía registró 42.100 toneladas de cobre de manera ficticia en sus sistemas.
Además, identificó una duplicación contable de 17.000 toneladas en inventarios.
El impacto económico preliminar se estima entre US$120 millones y US$140 millones, aunque la cifra definitiva continúa bajo revisión.
La situación abrió una crisis institucional que involucra los mecanismos de control interno, la confiabilidad de los registros productivos y la estructura de gestión de la compañía.
Irregularidades en los registros de producción de 2024 y 2025
Los antecedentes presentados por Codelco corresponden a operaciones registradas durante dos ejercicios consecutivos.
La investigación identificó situaciones en las que determinados volúmenes de cobre fueron reconocidos como producción sin cumplir las condiciones correspondientes.
También se detectaron duplicaciones en los registros de inventario.
Estas irregularidades afectan la confiabilidad de la información utilizada para evaluar el desempeño de las operaciones.
En una compañía minera, los registros productivos permiten controlar el avance de los procesos, comparar resultados y elaborar información financiera.
Por ello, las inconsistencias pueden tener consecuencias sobre las evaluaciones internas y los estados contables.
La cifra de 42.100 toneladas corresponde al volumen informado como ficticio en los registros de producción.
Las 17.000 toneladas duplicadas en inventarios representan otro hallazgo contable y no deben sumarse automáticamente para calcular un volumen físico de cobre inexistente.
Un ajuste contable que podría alcanzar US$140 millones
Codelco estima que las irregularidades podrían derivar en un ajuste contable de entre US$120 millones y US$140 millones.
El monto continúa siendo evaluado por auditores externos.
Por lo tanto, se trata de una estimación preliminar y no de una cifra definitiva.
El ajuste busca reflejar adecuadamente las consecuencias contables de los registros identificados.
Es importante distinguir esta situación de una pérdida física comprobada de la misma cantidad de cobre.
La información presentada se refiere principalmente a irregularidades en el reconocimiento de producción e inventarios.
El efecto económico definitivo dependerá de los resultados de las auditorías y de las correcciones que correspondan.
La Auditoría Interna detectó irregularidades en mayo
La investigación comenzó a tomar forma durante mayo de 2026, cuando la Auditoría Interna identificó inconsistencias relacionadas con la producción informada durante 2025.
En esa etapa se detectaron 26.875 toneladas métricas de cobre fino que habían sido reconocidas irregularmente como producción terminada.
Los registros correspondían a las divisiones Chuquicamata y Ministro Hales.
Según los antecedentes presentados, el material todavía requería procesamiento adicional.
Por lo tanto, no reunía las condiciones necesarias para ser contabilizado como producto terminado.
El hallazgo puso en evidencia problemas en los procedimientos utilizados para reconocer la producción.
La situación motivó una revisión más amplia de los registros operativos y contables.
En septiembre aparecieron nuevas duplicaciones
Durante septiembre, las investigaciones identificaron nuevos antecedentes relacionados con la doble contabilización de inventarios.
Los hallazgos involucraron las divisiones Ministro Hales y Salvador, durante los ejercicios 2024 y 2025.
La aparición de estas inconsistencias amplió el alcance de la revisión.
Codelco decidió contratar auditorías forenses independientes para profundizar la investigación.
Las firmas seleccionadas fueron KPMG y EY.
Además, la compañía remitió antecedentes al Ministerio Público.
La intervención de auditores externos busca establecer con mayor precisión los hechos, sus efectos y las responsabilidades que pudieran corresponder.
La remisión de información a las autoridades no implica, por sí sola, que exista una resolución judicial definitiva sobre las personas involucradas.
La investigación identificó fallas en dos niveles de control
El presidente del directorio de Codelco, Bernardo Fontaine, presentó antecedentes sobre el funcionamiento de los mecanismos internos durante el período investigado.
Según la exposición, las irregularidades involucraron tanto a responsables de la línea de operaciones como a integrantes de la gerencia de Control de Gestión.
Estas áreas representan dos niveles diferentes dentro de la estructura de supervisión.
La primera línea corresponde a las funciones operativas encargadas de generar y controlar la información de producción.
La segunda línea tiene responsabilidades de seguimiento y verificación de los registros.
De acuerdo con los antecedentes expuestos por Fontaine, la participación de integrantes de ambos niveles habría debilitado los mecanismos de control que debían detectar las inconsistencias.
La investigación busca determinar el alcance de estas actuaciones y las responsabilidades correspondientes.
Nueve ejecutivos fueron desvinculados
La crisis derivó en medidas dentro de la estructura de la compañía.
El 29 de octubre de 2026, Codelco concretó la desvinculación de ocho ejecutivos adicionales.
Con esas decisiones, el número de desvinculaciones relacionadas con el proceso alcanzó nueve desde mayo.
Las medidas forman parte de la respuesta institucional frente a las irregularidades detectadas.
Sin embargo, las desvinculaciones administrativas no equivalen necesariamente a determinaciones judiciales de responsabilidad penal.
La compañía continúa desarrollando investigaciones internas y externas.
El objetivo es esclarecer los hechos y establecer mecanismos que reduzcan el riesgo de situaciones similares.
Codelco implementa un plan de medidas correctivas
El presidente ejecutivo de Codelco, Jorge Gómez, puso en marcha un plan de respuesta estructurado en cuatro ejes operativos, según la información presentada.
La iniciativa busca corregir las debilidades identificadas y fortalecer los controles.
El anuncio se produce en un contexto en el que la compañía enfrenta cuestionamientos sobre sus procesos de gestión.
La confiabilidad de los registros de producción resulta fundamental para una empresa de la dimensión de Codelco.
También influye sobre la información utilizada por el directorio, los organismos de control y las autoridades.
El material difundido no detalla el contenido completo de los cuatro ejes, por lo que no corresponde atribuirles medidas específicas que no hayan sido informadas.
US$32.000 millones invertidos y una producción que cayó 25%
La presentación ante las autoridades también incluyó un análisis de la evolución productiva y financiera de Codelco.
Según los antecedentes expuestos, durante los últimos ocho años la empresa invirtió aproximadamente US$32.000 millones.
Sin embargo, en ese período su producción anual de cobre disminuyó alrededor de un 25%.
El volumen pasó de aproximadamente 1,6 millones de toneladas a cerca de 1,2 millones de toneladas anuales.
La comparación muestra una caída significativa pese al nivel de inversión realizado.
Este resultado fue presentado como uno de los principales desafíos estructurales de la compañía.
No obstante, la relación entre inversiones y producción debe considerar los objetivos de cada proyecto, las condiciones de los yacimientos y los períodos necesarios para desarrollar nuevas instalaciones.
Los gastos operativos aumentaron un 42%
La evolución de la producción estuvo acompañada por un incremento de los costos.
Según la presentación, los egresos operativos aumentaron un 42% durante el período analizado.
La combinación de menor producción y mayores gastos afecta la competitividad de las operaciones.
El control de costos representa un desafío particularmente importante para compañías que operan yacimientos maduros y desarrollan proyectos de expansión.
La productividad depende de factores como las características geológicas, la disponibilidad de equipos y la eficiencia de los procesos.
Por ello, mejorar los resultados requiere abordar tanto los costos como la continuidad operativa.
Los aportes al Fisco también disminuyeron
La exposición incluyó información sobre las transferencias de Codelco al Estado chileno.
Durante los últimos cuatro años, la compañía entregó aproximadamente US$7.000 millones al Fisco.
La cifra representa una disminución del 43% respecto del período anterior, según los antecedentes presentados.
El retroceso se produjo a pesar de que el precio del cobre fue aproximadamente un 30% superior en la comparación utilizada.
Al mismo tiempo, el endeudamiento de la empresa aumentó alrededor de un 50%.
Los datos reflejan las dificultades que enfrenta Codelco para transformar los precios favorables del metal en mayores resultados económicos y transferencias al Estado.
La evolución de estas variables forma parte de la discusión sobre su sostenibilidad financiera.
Los costos de Codelco superan a los de sus competidores
Otro indicador presentado por Fontaine corresponde a la posición de costos de la compañía.
Según la información expuesta, durante 2025 el costo total por libra de cobre de Codelco fue un 78% superior al de sus competidores considerados en la comparación.
El grupo de referencia incluyó operaciones privadas chilenas y compañías mineras multinacionales.
La diferencia plantea un desafío para la competitividad de la empresa estatal.
En la minería del cobre, los costos pueden variar según la profundidad de los yacimientos, las leyes minerales, los métodos de extracción y las condiciones operativas.
Sin embargo, una brecha elevada frente a otros productores puede reducir los márgenes económicos.
La mejora de la eficiencia aparece, por lo tanto, como uno de los objetivos centrales de la nueva gestión.
Cuestionamientos a los proyectos estructurales
La presentación también incluyó una evaluación económica de los proyectos Chuquicamata Subterránea y Rajo Inca.
Según Fontaine, un análisis interno concluyó que el valor actual de estos desarrollos sería inferior al capital invertido.
El resultado fue presentado incluso considerando las condiciones de precios del cobre utilizadas en la evaluación.
El presidente del directorio atribuyó la situación a problemas de diseño, evaluación y construcción, además de decisiones adoptadas durante un período prolongado.
Se trata de conclusiones expuestas por la conducción de la empresa, que requieren distinguirse de los resultados definitivos de las auditorías vinculadas con las irregularidades contables.
La evaluación plantea interrogantes sobre la planificación y ejecución de grandes inversiones.
Codelco revisa sus objetivos de producción
Frente a este escenario, la compañía modificó sus expectativas productivas.
La nueva gestión plantea como objetivo cerrar 2026 con una producción cercana a 1,2 millones de toneladas de cobre.
Para los próximos cuatro años, la previsión considera un promedio de aproximadamente 1,3 millones de toneladas anuales.
Estas cifras representan una revisión de las proyecciones anteriores.
La empresa buscará concentrarse en mejorar el desempeño de sus activos actuales y aumentar los tiempos efectivos de operación.
La estrategia apunta a fortalecer la rentabilidad antes de impulsar nuevas expansiones de gran escala.
Los objetivos informados corresponden a previsiones y dependerán de los resultados operativos.
Las alianzas público-privadas aparecen en la estrategia futura
La conducción de Codelco también planteó que el crecimiento futuro podría apoyarse en alianzas público-privadas.
Este enfoque permitiría evaluar nuevas formas de desarrollar proyectos y compartir determinadas necesidades de inversión.
Sin embargo, la información presentada no identifica acuerdos específicos ya formalizados bajo esta estrategia.
Tampoco implica que se haya aprobado una modificación de la propiedad de las operaciones actuales.
La posibilidad de incorporar nuevas modalidades de participación forma parte de una discusión más amplia sobre el futuro de la compañía.
Su implementación dependerá de decisiones institucionales, financieras y legales.
Fitch cuestionó el perfil crediticio individual
La situación financiera y de gestión también tuvo repercusiones en la evaluación crediticia de Codelco.
Según la información presentada, Fitch Ratings redujo el perfil crediticio individual de la compañía debido a debilidades en gobernanza y posición de costos.
La calificación general se mantuvo respaldada por el apoyo soberano de Chile.
Esta distinción es importante.
La evaluación individual considera la capacidad financiera de la empresa sin incorporar plenamente el respaldo del Estado.
La calificación general, en cambio, puede reflejar ese apoyo institucional.
La decisión muestra que las dificultades operativas y de gobernanza también pueden influir sobre la percepción de riesgo financiero.
Hacienda plantea revisar la gobernanza de la empresa
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, sostuvo que la situación de Codelco tiene implicancias para el crédito y las finanzas públicas de Chile.
Durante la sesión, presentó antecedentes sobre los registros de producción de diciembre de 2024 y 2025.
Según la exposición, los aumentos informados en esos períodos coincidían con fechas relevantes para el cálculo de bonos anuales.
La coincidencia fue presentada como un elemento de preocupación dentro de la investigación.
Sin embargo, la determinación de las responsabilidades individuales corresponde a los procedimientos administrativos y judiciales pertinentes.
Quiroz también planteó que durante 2027 debería abrirse una discusión estructural sobre el modelo de gobernanza corporativa de Codelco.
El debate incluye posibles cambios institucionales
El ministro de Hacienda cuestionó aspectos del modelo de administración de la compañía estatal.
Según su planteo, la estructura de un directorio independiente enfrenta desafíos particulares cuando se aplica a una empresa de propiedad estatal.
Quiroz propuso evaluar mecanismos alternativos de gobernanza y eventuales espacios de participación de capital privado en determinadas divisiones.
El funcionario reconoció que algunas de estas posibilidades requerirían un debate institucional y constitucional.
Por lo tanto, se trata de propuestas de discusión y no de decisiones ya adoptadas.
La definición de cualquier cambio dependerá de los procedimientos políticos y legales correspondientes.
Minería también revisa la institucionalidad del sector
El biministro Daniel Mas respaldó la necesidad de revisar la estructura corporativa de Codelco.
También informó que el Ministerio de Minería se encuentra evaluando de manera integral la institucionalidad sectorial.
La revisión comprende organismos como la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) y el Servicio Nacional de Geología y Minería (Sernageomin).
El objetivo planteado es fortalecer los mecanismos de supervisión y recuperar los estándares de desempeño esperados para la industria.
Sin embargo, la información presentada no establece modificaciones institucionales definitivas.
La revisión forma parte de una discusión que podría avanzar durante los próximos meses.
Una crisis que combina producción, costos y controles internos
La situación de Codelco presenta diferentes dimensiones.
Por un lado, las investigaciones identificaron irregularidades en registros de producción e inventarios correspondientes a 2024 y 2025.
Por otro, la compañía enfrenta dificultades estructurales relacionadas con la evolución de su producción, sus costos y sus resultados financieros.
Ambos problemas requieren respuestas diferentes.
Las irregularidades contables demandan investigaciones, correcciones y fortalecimiento de los controles.
Los desafíos productivos requieren mejoras operativas, planificación de inversiones y evaluación de la rentabilidad de los activos.
La discusión sobre gobernanza busca establecer si la estructura institucional vigente ofrece herramientas suficientes para enfrentar estas dificultades.
Codelco enfrenta una etapa decisiva
La revelación de 42.100 toneladas registradas ficticiamente y la duplicación contable de 17.000 toneladas en inventarios representa un episodio de fuerte impacto para Codelco.
La compañía estima un ajuste contable preliminar de entre US$120 millones y US$140 millones, mientras continúan las auditorías externas.
Las investigaciones ya provocaron nueve desvinculaciones y motivaron la revisión de procedimientos internos.
Al mismo tiempo, la empresa busca recuperar eficiencia después de un período caracterizado por menores volúmenes de producción, mayores costos y una elevada necesidad de inversión.
El desafío de Codelco será restablecer la confiabilidad de sus registros, mejorar la rentabilidad de sus operaciones y definir un modelo de gestión capaz de sostener su competitividad.
Los resultados de las auditorías y las decisiones institucionales que se adopten durante los próximos meses serán determinantes para conocer el alcance final de las irregularidades y el rumbo de la principal empresa estatal minera de Chile.